内容提要
——深圳市创新投资集团有限公司副总裁蒋玉：目前创投行业还远远没有到达黎明前的黑暗，而只是刚刚进入黑夜。创投行业还要忍受3-5年的阵痛，未来几年，一大批资金管理规模小的基金管理人将面临生存难题，行业将兴起并购浪潮。
——科技部副部长张雨东：发展氢能与燃料电池是能源交通行业低碳转型的重要选择之一。科技部将持之以恒支持氢能与燃料电池基础前沿和共性技术创新，支持氢能交通工具的发展。
——多位管理新能源相关主题的知名基金经理：新能源板块在4月底以来反弹行情中表现强势，但在最近有所降温，旧能源反而抢眼，原因为何？如何看待新旧能源之争以及投资者该如何抉择？
深创投蒋玉才：创投行业刚刚进入黑夜，部分机构将面临生存难题
“近两年来，创投行业所面临的问题比2018年还要严重许多！”近日，深圳市创新投资集团有限公司副总裁蒋玉才在2022年福建创新发展大会发言中表示。
他认为，目前创投行业还远远没有到达黎明前的黑暗，而只是刚刚进入黑夜。创投行业还要忍受3-5年的阵痛，未来几年，一大批资金管理规模小的基金管理人将面临生存难题，行业将兴起并购浪潮。他呼吁国家在税收等层面给予行业支持。
社会化募资全面退后
创投行业的投资分为两个层级，一是创投基金对创投企业的投资；二是社会出资人对创投基金的投资。蒋玉才认为，“大家普遍对第一个层级的投资研究较多，各种困难也了解得比较多。但对第二个层级的关注度严重不足，对社会出资人对创投基金的投资不够重视。”
政府引导基金的初心是发挥财政资金杠杆放大效应，吸引社会资本，增加创业投资资本供给。蒋玉才认为，假如一个商业化运作的基金，绝大部分由政府或者国企出资，这个基金则不具备完全市场化、商业化的运作条件，也体现不出一个基金管理人的真正水平。
创投基金是创投发展的关键和基础
蒋玉才认为，创投基金是创投行业规模化发展的关键和基础，其特殊的利益共享机制和制度设计使优秀的投资人和社会出资人结合在一起，形成特殊的专业分工和委托关系，即GP和LP，创投才真正意义上实现规模化和社会化的发展，并对整个社会的经济起到重大作用。
他分析，中国的创投行业在2009年以前都属于艰难的发展阶段。之后随着2009年创业板的设立，迎来了一波上市的热潮，这时IPO投资创造的财富效应，吸引了一大批社会逐利资金进入创投行业，推动了当时创投行业超常规的快速蓬勃发展。
但是，当时中国的创投基金还不具备大规模发展的基础和条件。所以经过了短暂的涌入热潮后，大部分投资人的收益都不太乐观，投资人盈利预期下降，导致对这个行业后续出资意愿下降。此外，这波短暂繁荣带来的行业乱象，也使行业受到严监管，因此在税收上一直未给予充分的支持。蒋玉才认为，这是中国股权投资行业，尤其是创投行业面临危机的根本原因。
呼吁税收优惠
关于创投行业未来的发展方向，蒋玉才从几个方面进行分析并给出相应的建议。
一是要有专业的创投基金管理人。从GP端来看，中国创投基金管理人数量远超美国，其管理的资金规模却远低于美国。数据显示，中国股权投资行业管理的资金规模是美国的1/7甚至是1/10。因此，蒋玉才建议，未来基金管理人想取得社会出资人的信任，就必须走上规模化、专业化、品牌化的道路。
二是要有更多的社会出资人。从LP端看，蒋玉才表示，最主要的有两点，一是允许更多的资本进入，但单凭允许是远远不够的，资本是逐利的，第二点是要鼓励这些资本进入。蒋玉才呼吁，各界应给予一级市场投资人充分的呵护和支持，包括税收上的激励，以迎来中国创投行业的明天。
“但是现在，创投行业还远远没有到达黎明前的黑暗，而只是刚刚进入黑夜。”蒋玉才表示，“创投行业还要忍受3-5年的阵痛，只有中国的创投行业真正面临存亡危机的时候，可能才能够迎来一系列优惠政策，才会使整个创投行业重生，真正发挥它应有的作用。”
张雨东：氢燃料电池新赛道，如何跑出“加速度”？
八月二十六日，2022世界新能源汽车大会召开。“发展氢能与燃料电池是能源交通行业低碳转型的重要选择之一。”科技部副部长张雨东在大会上说到，大力发展氢能和燃料电池不仅有助于交通行业早日实现“双碳”目标，还有助于加快我国能源结构调整，保障能源安全。氢能作为一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，被认为是可再生能源规模化高效利用的重要载体。本届大会上，推进氢燃料电池汽车商业化发展成为与会嘉宾关注交流的焦点。近年来，我国高度重视并积极推动氢能技术与产业发展，在推动氢能领域关键核心技术攻关和全产业链技术创新、推动氢能多场景高效利用、引导氢能产业健康有序发展等方面加大部署力度，取得了阶段性进展。本次大会上，福田汽车搭载了亿华通240千瓦氢燃料电池发动机的49吨重型卡车吸引了众多参会者的目光。这款车最高满足1000公里以上续航需求，被业内专家认为是我国重卡领域燃料电池的技术突破。张雨东表示，下一步，科技部将持之以恒支持氢能与燃料电池基础前沿和共性技术创新，通过国家科技计划在波动性电源电解制氢、绿氢转化氨醇烃等方向开展研究，探索氨燃料电池和高温燃料电池等前沿技术，支持燃料电池商用车、氢动力高速列车、氢动力船舶等氢能交通工具发展。同时，以国家重大需求为牵引，强化氢能与燃料电池科技创新整体布局，面向“双碳”背景下“西氢东送”“海氢陆送”等重大应用场景，大力发展光伏、海上风电等可再生能源高效制氢技术和远距离、长时间、高效率氢能输配技术，为构建科学有序的氢能基础设施网络提供科技支撑。
光伏、风力发电等新能源正以迅猛之势改变能源结构，并重构产业链发展；与此同时，旧能源不甘示弱，近期煤炭个股连创新高，甚至有券商首席喊出“老能源正成为全球交易的关注点，不要犹豫，赶紧切换”。变革意味着机会，这是投资的好时代，光伏、风电、储能、新能车等新能源早已成为最热赛道，煤炭、石油、天然气等旧能源交织共振。长远来看，新能源代表未来，立足当下，全球通胀中旧能源凸显优势，并且在相当长的一段时间内难言被替代。新旧能源交替并非直线发展，这无形之中也加大了投资难度。能源变革带来的投资机会不仅体现在新能源上，近期，以“煤炭”为代表的旧能源表现抢眼，旧能源获得资金青睐的原因是什么？华泰柏瑞光伏ETF基金经理李沐阳：从直观催化来看，除了近期披露的传统能源业绩韧性普遍超市场预期外，全球范围内的极端天气扰动让投资者开始逐渐意识到在能源转型的过程中，老能源并不会迅速退出舞台，在维持能源系统稳定性方面的重要性甚至是提升的。尤其是考虑到当下工业生产景气度还是相对较低的，未来一旦遇上工业需求不弱却遭遇极端天气冲击的场景，如果稳定能源的冗余度不够的话，电力系统可能将不得不面临更大的困境。从这个视角来看，传统能源产能价值的重估正在路上。新能源板块在4月底以来反弹行情中表现强势，但在最近有所降温，原因为何？如何看待新能源后市？富国汽车智选拟任基金经理张富盛：在宽松的流动性环境下，新能源作为基本面最强劲的行业之一，仍是最值得挖掘的投资方向。但相比行业5-6月的贝塔行情，下半年或倾向于判断结构性机会，需要在其中积极寻找可持续的高景气结构；或者从明年的纬度去找空间比较大的环节。具体至光伏板块方面，风电在经历2020-2021年补贴退出后实现平价，对比过去三年的光伏，此后装机量会出现增长，同时随着大宗商品价格回落，或将推动风电各环节盈利迎来拐点，明年风电有望看到量利齐增，其中的海风增速或更高。接下来新旧能源行情会如何演绎？对于投资者而言，该如何抉择与配置？金信转型创新基金经理杨超：新能源产业链非常复杂，处于早、中、晚期不同的发展阶段的企业都有，经过前期新能源市场火爆，锂电池等细分领域已经挖掘充分，我持谨慎态度。但在一些处于从0到1、从1到10过程的细分赛道，市场价值没有被充分发掘，比如中高端零部件的渗透率在不断提升。新能源代表未来发展，部分领域积累了泡沫，还有一些潜力市场未被发掘的，这些会成为下半场的投资机会。
