内容提要
——中泰证券首席经济学家李迅雷：全球正步入低增长、高波动的时代，全球经济已进入高科技和互联网主导的时代，这个时代更注重科技进步、更加注重模式创新，更加注重经济增长的质量，更多的机会来自与新经济相关产业，更注重企业市场份额的变化和头部企业的崛起。
——盘和林：“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出“稳妥发展金融科技，加快金融机构数字化转型”。推进数字化转型已成为当前我国金融业一道绕不开的“必答题”。数字化浪潮下，银行业保险业如何面对挑战，成功转型？
李迅雷：全球步入高震荡、低增长时代的成因及对资产配置的影响
近日，中国财富管理50人论坛（CWM50）举办“全球高通胀下的市场展望与投资策略”专题研讨会，中泰证券首席经济学家李迅雷出席会议并进行专题发言。
李迅雷认为，全球正步入低增长、高波动的时代，这主要受世界人口规模的扩张和寿命的延长、地缘政治冲突的加剧以及社会贫富差距的扩大三方面因素的影响。在会议上，李迅雷对今年下半年全球及中国经济形势进行了分析。
全球经济将步入低增长、高震荡时代
为何全球经济会步入低增长、高震荡时代？一是世界人口规模屡创新高，二是国与国的地缘政治冲突加剧，三是贫富差距不断扩大。这三个问题使得经济增长面临巨大挑战。目前上述问题依然无解，但资本市场必须要关注到这些问题。而且这些问题并非是短期的、周期性的，而可能是长期性的。因为周期总会有高点和低点，但人类社会却从来没有经历过现在这样的独特阶段。因此需要换一种方式来认识上述问题，甚至传统经济学理论都可能面临挑战。
今年下半年全球及中国经济形势分析
当前全球的通胀持续局面是我们没有经历过的。本次通胀本质上是公共卫生危机、局部战争导致的大宗商品供应短缺问题。仅看美国形势，虽然美国需求侧没有受到多少影响，但供给侧的问题仍待解决。当前美国供给短缺问题将很难在短期内得到缓解，因而通胀压力很大。
美国近三年劳动力市场及CPI数据
中国方面，受居民收入增速放缓的影响，需求侧持续收缩。当前我国正处于利率水平相对较低的阶段，但是如果不是为了抵御近期美国等高通胀的外溢影响，我国本来是具备降息空间的。所以当前我国面临的困难与过去很不一样，这种差异会给资本市场带来深刻影响。
大类资产配置建议
当前我们面临的最重要的经济转型，就是房地产市场的上行长周期已经过去，这对经济的影响是巨大而且深远的。越来越多人认为，房地产对中国经济增长的巨大支撑力量正在逐步减弱。同样受疫情影响，2020年房地产投资增速是7%，今年上半年是-5.4%。这意味着2020年房地产是经济增长的动力，而现在却已经成为阻力。另一方面，这也意味着我国经济不得不转型。
经济转型会对资本市场产生很大影响。日本房地产泡沫破灭之后，金融增加值占GDP的比重不断下降，如今只有5%左右。1990年全球市值前十大公司中，有6家都是日本的银行，但现在全球市值前十大企业中没有一家日本企业。这种变化反映出全球经济已进入高科技和互联网主导的时代，这个时代更注重科技进步、更加注重模式创新，更加注重经济增长的质量，更多的机会来自与新经济相关产业，更注重企业市场份额的变化和头部企业的崛起。无论是大行业的龙头，还是小行业的隐形冠军，只有持续保持高成长才是硬道理，才能给投资者带来更多机会，才能让市场保持活力。
盘和林：数字化浪潮下 银行业保险业如何转型
2022年1月，中国银保监会印发了《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》。其中提出，到2025年，银行业保险业数字化转型取得明显成效，数字化金融产品和服务方式广泛普及，数字化经营管理体系基本建成，数据治理更加健全，科技能力大幅提升，网络安全、数据安全和风险管理水平全面提升。
银行业务悄然改变
数字化产业、数字化服务、数字化消费等“数字现象”正打造一个全新的经济和社会生活格局。在这样的数字化浪潮下，银行保险业务也悄然发生变化，银行保险离柜交易率不断提升，线下业务收缩、线上业务不断规范流畅，针对小微企业和个人消费的金融产品不断丰富，金融科技与实务和场景不断融合，金融服务的质量和水平不断提升。如今，银行业已经通过金融科技，实现了政务民生和生活消费等部分服务线下到线上的迁移。
转型的风险与挑战
虽然新的数字元素已经出现在银行与保险的生态中，但是新元素和旧体制的碰撞已经阻碍了银行业保险业数字化转型。不论是基于旧的线下网点经营模式的体制制度设计，还是基于线下服务运营模式的人才培训、企业文化，以及基于传统金融产品和金融服务的风险管理体系，很明显都与互联网、大数据场景下的金融服务的现实需求不一致。
同时，普惠金融的发展，使得客户群体下沉，客户识别和授信风险增加，与企业等机构线上业务的对接，不同生产交易信息系统的交互，产生了诸如业务系统维护、信息安全维护等一系列新信息科技风险。除此之外，信用风险、市场流动性风险、操作风险等传统风险，大大增大了银行保险行业业务风险识别和把控的难度。
数字化应该注意什么
为了更好推动银行业保险业数字化转型，盘和林认为：
首先，需要搭建与数字经济、数字化场景适应的顶层设计与组织框架。要优化组织形态，改善金融服务模式，把握好数字经济发展带来的机遇，不论是风险识别还是新业务的开展，都应该进行制度上的安排，要有清晰的战略指引。
其次，构建金融与行业的数字共同体。通过开放银行，实现场景聚合和生态对接，利用金融科技对产业进行产业链式赋能，从供应链信息化入手，通过智能化、网联化、数字化追踪企业信息，尤其是供应链信息，通过信息获取来增强对企业的信用认知，提升企业授信额度。同时可以考虑多渠道开拓中小企业融资渠道。
第三，要做好数据要素治理。一方面，促进数据流通，做好数据管理。数据流通应该由政府出面搭建数据流通渠道，打通数据流通的关键节点，促进数据流通。另一方面，要注重数据安全，防止数据丢失。
第四，促进金融科技创新，深化金融科技应用。促进金融科技创新，通过大数据，云计算不仅可以在经营过程实现更有效的资源配置，挖掘更多的经营价值，降低金融服务成本，更能利用大数据的收集、分析处理能力，健全银行保险行业风险管理机制，完善行业的信用和风险管控。
第五，应该杜绝为了数字化而数字化。要从实际需求出发，从效率出发推动数字化转型。在数字化转型的过程中，要关注特殊人群和特殊场景的需求，推动银行业保险业数字化转型符合实体经济、个人、机构的现实需求，防止数字化流于形式。
