自由现金流
每个人对现金流的理解都不同。但其本质是相同的，现金流代表企业拥有的，可以自行支配的现金。比如，在企业支付必要的运营成本费用（比如购买存货、支付员工工资及偿付应付账款）以及一些资本性支出（比如扩建厂房、购买机器设备等）后所剩余的现金流就是自由现金流。
自由现金流常用的计算方法如下：
FCFF=息前税后利润(即EBIT−EBIT×所得税率)+折旧摊销−净营运资本增加−资本开支，影响一个公司自由现金流的直接因素主要包括：
①EBIT（息税前利润，代表盈利和盈利成长的结果）
②所得税（税款，代表企业履行社会责任程度）
③折旧和摊销（影响盈利不影响经营现金流）
④净营运资本的变化（用以维持日常经营和维护上下游稳定性）
⑤资本开支（维持未来的成长性和竞争力）。
也可采用简易计算方式：
自由现金流=经营活动产生的现金流量净额-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
因为企业经营活动产生的现金流量净额才是保证企业可持续发展的源泉，所以自由现金流的主要来源于经营活动产生的现金流净额，而通过向股东增发新股、向债权人发债所获得的资金，及向股东派发股利或采取股票回购的形式以及偿还债务本金利息等筹资活动产生的现金流是不计入自由现金流的。与此同时，企业要维持竞争力，就需要购买固定资产、无形资产等，这些现金支出是反应在投资活动现金流出科目里的，所以要扣除这部分现金支出。
如果公司的议价能力很强，应付账款很多，那么它的经营活动产生的现金流量净额中，是否需要扣除应付账款？
不需要扣除，直接付款就会产生现金流出，不直接付款，就会变成应付款挂在账上，虽然不影响营收和利润，但是现金还留在企业当中，没有产生现金流出，那自由现金流自然就变好。
在很多快速扩张的公司中，自由现金流一般为负数，因为这个阶段经营现金流的增长速度低于资本支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）。如果持续多年企业的经营现金流为负数，其经营可能就会出现问题，因经营现金流为负数的公司，最终需要通过发行债券或增发股票的方式对外进行融资。这样，一方面增加了公司的经营风险，同时也稀释了股东的权益。同时也需要检查企业的其应收账款是否大幅增加，如果应收账款大幅增加，甚至超过了销售收入的增长速度，说明企业很有可能已经陷入入不敷出的状态，需要警惕资金链断裂的风险。
如果一家上市公司能够产生自由现金流，而其却拥有大笔需要支付的利息费用、长期借款等情况，就要判断其自由现金流是否真实可靠。一般能够产生自由现金流的公司是不会进行举债经营的，因高额的财务费用会影响公司的利润。但是，如果公司的业务前景好，产品或者服务需求增长迅猛，那也有可能会在一段时期内增加杠杆进行发展，但不会长期持续这种情况。
如果一家上市公司满足：
（1）最新三年EBIT逐年上升,且保证大于0（稳定的盈利增长是获得稳定现金流的长期基础）；
（2）最近五年FCFF÷EBIT均值大于50%，且每一年该值均大于0（长期稳定的自由现金流生产能力）,则这家公司的FCFF长期处于稳定高位，可以长期稳定地产生自由现金流，这时，净资产收益率（ROE）还能长期保持优秀（一般大于15%）的企业，这样的上市公司股票就是好股票，是值得投资的。
可以认为，一个企业如果不创造自由现金流就不是一个值得投资的企业，对于股东来说，是要以到手里的现金作为投资回报的，有了自由现金流，企业才能真正为股东派发现金股利。
自由现金流越充沛，表示一个公司获取现金的能力更强，而考量一个企业真实强弱的重要标准就是获取现金的能力，特别是获取自由现金流的能力，这是投资的核心思路，只有足够强的自由现金流才能体现公司的价值。那些在低负债并保有充分自由现金流的情况下，ROE还能长期保持优秀的企业，是值得投资的。
关于现金流量表中的那些异常现象
经营活动现金流量中的异常现象：
1.经营活动现金流净额持续为负；
2.虽然净额为正，但主要是因为应付帐款和应付票据的增加：企业资金链断裂前的征兆；
3.净额远低于净利润——背离得越远利润造假的可能性越大。
投资活动现金流量中的异常现象：
1.购买固定资产、无形资产支出，持续高于经营活动现金流净额，说明企业的自由现金流长期为负，企业要靠持续借钱维持投资行为（要么管理层对项目超有信心，要么管理层有必须流出现金的特殊原因）；
2.大量现金是因为出售固定资产或其他长期资产获得的：企业衰败的标志。
筹资活动现金流量中的异常现象：
1.企业取得借款收到的现金，远小于归还借款支付的现金：可能透露银行降低了对企业的贷款意愿，不再愿意继续“借新还旧”了，使用“骗”回贷款的手段；
2.支付了明显高于正常水平的利息或中间费用，体现在“分配股利、利润或偿付利息的现金”项目和“支付其他与筹资活动有关的现金”项目：可能意味着企业遇到生存危机。
上市公司现金流量表里的玄机
1.经营性现金流净额为正，投资性现金流净额为正，筹资性现金流净额为正。—有妖型
一家企业如果经营活动长期挣钱，投资项目也有回款，还需要大量的筹资吗？难道做了假账，难道这些经营现金流不是真的？俗话说事出反常必有妖。
2.经营性现金流净额为正，投资性现金流净额为正，筹资现金流净额为负。—岁月静好型
表明企业经营业务赚钱，进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，筹资活动要么是还债，要么分红，所以是负的，公司不差钱。
3.经营性现金流净额为正，投资性现金流净额为负，筹资现金流净额为正。—鼓足干劲型
当前这个类型代表经营赚钱，但是经营的钱不能覆盖投资，必须要依靠对外融资。表明公司处于高速发展阶段，这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充，进行扩张。
4.经营性现金流净额为正，投资性现金流净额为负，筹资现金流净额为负。—现金牛型
企业经营活动赚钱，经营性现金流充足，同时还有余力覆盖投资所需以及以往的筹资费用、分红等支出，自由现金流非常好。
5.经营性现金流净额为负，投资性现金流净额为负，筹资现金流净额为负。—财务危机型
三大类活动全都是流出，这样的企业还活着，已经是不太正常了。公司经营活动挣不到钱，投资这边还需要资金嗷嗷待哺，但是筹资也筹不到新钱了。长期这样的话，现金流中断，可能导致企业倒闭。
6.经营性现金流净额为负，投资性现金流净额为正，筹资现金流净额为正。—不务正业型
公司经营的主业不赚钱，全靠以前的投资以及筹资来维持。基本没有啥追求，这样能够长期玩下去吗？
7.经营性现金流净额为负，投资性现金流净额为正，筹资现金流净额为负。—投资型
企业经营业务不行，全靠投资活动支撑，不过，筹资这边还能还得起钱。具体我们要再看看企业投资的到底是什么。
8.经营性现金流净额为负，投资性现金流净额为负，筹资现金流净额为正。—输血等死型
企业自有经营业务不赚钱，还要投资，只能靠着对外筹资维系生命，一旦筹资这边被卡住就真的玩完。
企业拥有健康现金流的表现
1. 营业收入增长速度与“销售商品、提供劳务收到的现金”增长速度保持大致的同步增长；
2. 经营活动产生的现金流量净额常年保持正值，而且保持增长态势；
3.企业的全部现金流量净额（即现金流量表“现金及现金等价物净增加额”那一项）绝大多数年份都是正值，换句话说，就是企业常年处于收大于支的正常状态，企业创造的现金收入能够满足现金支出的需求，这样的现金流才是健康的。
